限售股減持規(guī)定：新規(guī)來襲

1. 什么是限售股？

限售股是指一家公司中部分股東持有的股票，這些股票由于種種原因，會被限定在一定期限內(nèi)不得公開交易或轉(zhuǎn)讓。限售股的出現(xiàn)可以幫助公司控制股權(quán)對管理層的影響，提高公司治理水平，促進(jìn)公司更加穩(wěn)健、可持續(xù)地發(fā)展。

2. 限售股減持規(guī)定的背景

以往，很多上市公司為了吸引核心管理者和員工，將限售股作為激勵手段，以便提高公司業(yè)績和股價。但在實際操作中，部分員工和管理者會利用股票市場波動或其他原因提前賣出限售股，導(dǎo)致股價大幅下跌，給公司造成嚴(yán)重影響。

由此，上市公司及證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷出臺措施來遏制限售股減持風(fēng)險，尤其是在2017年，《創(chuàng)業(yè)板上市公司股票發(fā)行與交易管理辦法》（以下簡稱“新辦法”）正式出臺，對限售股減持進(jìn)行規(guī)范和限制，以減少市場波動性風(fēng)險，保障中小投資者的權(quán)益。

3. 限售股減持規(guī)定的主要內(nèi)容

限售股減持規(guī)定主要包括了以下幾個方面：

- 限制減持時間：新辦法規(guī)定，上市公司股東減持限售股票的最短持有期限從六個月延長到一年。

- 窗口期管理：規(guī)定股東減持的資格條件和操作規(guī)范，要求市值20億元以上的上市公司，每年設(shè)定兩個定期6個月的減持窗口期，希望減持的股東必須在窗口期內(nèi)進(jìn)行減持操作。此外，在非窗口期，股東每次單筆減持?jǐn)?shù)量不得超過總股本的1%。

- 可行使權(quán)益：規(guī)定上市公司可以設(shè)立員工持股計劃，可行使權(quán)益原則上不得超過公司總股本10%。

- 透明度公開：規(guī)定股東減持計劃需提前15個交易日向公司董事會和券商報備，并在深交所信息披露網(wǎng)站或中國證券登記結(jié)算公司官網(wǎng)及時公布減持進(jìn)展情況。

4. 限售股減持規(guī)定對市場的影響

在新規(guī)的規(guī)定下，限售股股東的減持操作更加嚴(yán)格和透明，能夠有效控制公司股價劇烈波動的風(fēng)險，保障中小投資者的合法權(quán)益。另一方面，規(guī)范減持操作也有利于公司主動進(jìn)行股權(quán)控制，提高公司治理效率和透明度，增強(qiáng)市場信心和投資者信任。

但是，限售股減持規(guī)定在遏制違規(guī)操作和保護(hù)投資者權(quán)益的同時，也提升了上市公司的監(jiān)管成本和減持股東的交易成本，可能對市場正常運(yùn)營和股東的合法權(quán)益造成一定程度的影響。因此，應(yīng)持續(xù)改進(jìn)監(jiān)管制度，不斷完善規(guī)定，維護(hù)市場的公正、公開和透明。