杜邦分析法最早是由杜邦公司使用的，它利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，這樣就能評(píng)價(jià)公司盈利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平。其中主要指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率（ROE），不過(guò)單看凈資產(chǎn)收益率的意義不大，我們還需要研究銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)這三個(gè)指標(biāo)。

杜邦分析法三個(gè)指標(biāo)

下圖是傳統(tǒng)的杜邦分析原理圖，它首先將凈資產(chǎn)收益率分解為資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)，然后再將資產(chǎn)凈利率分解為銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

【1】銷售凈利率：是凈利潤(rùn)占銷售收入的百分比，該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)的多少，表示銷售收入的收益水平。

【2】資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)在一定時(shí)期業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率，是綜合評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。當(dāng)周轉(zhuǎn)率越大，也就說(shuō)明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，反映出銷售能力越強(qiáng)。不過(guò)，企業(yè)也可以通過(guò)薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)。

【3】權(quán)益乘數(shù)：從字面上，可以理解為它代表公司所有可供運(yùn)用的總資產(chǎn)是所有者權(quán)益的幾倍，它反映了企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的大小。在資產(chǎn)負(fù)債表中，資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益，當(dāng)權(quán)益乘數(shù)越大，說(shuō)明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占的比重越小，財(cái)務(wù)杠桿越大，這也就將承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。

在杜邦分析法中，銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)分別代表盈利能力、經(jīng)營(yíng)能力、負(fù)債能力，這三個(gè)重要指標(biāo)能夠幫助我們深入分析比較企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。